أداء قوي لـOCP رغم صدمة الكبريت

أنهت مجموعة المكتب الشريف للفوسفاط النصف الأول من سنة 2026 بهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإهلاك الديون «EBITDA» بلغ 28 في المائة، رغم الضغوط القوية التي فرضها الارتفاع الحاد في أسعار الكبريت وتراجع الطلب والمبادلات التجارية العالمية.

وأظهرت النتائج المالية للمجموعة تسجيل رقم معاملات بلغ نحو 48.4 مليار درهم، مقابل 52.17 مليار درهم خلال الفترة نفسها من سنة 2025، فيما بلغت EBITDA حوالي 13.3 مليار درهم، مقابل 18.61 مليار درهم قبل سنة.

ومع ذلك، حافظت المجموعة على هامش تشغيل عند مستوى 28 في المائة، في وقت شهد فيه سوق الأسمدة الفوسفاطية ارتفاعاً كبيراً في تكاليف الإنتاج، خصوصاً بفعل تضاعف أسعار الكبريت، ما صعّب تمرير كامل الزيادات إلى الأسعار النهائية.

وفي السياق ذاته، تراجعت المبادلات العالمية للأسمدة الفوسفاطية بنحو 22 في المائة خلال النصف الأول من السنة، بينما انخفضت شحنات OCP من أسمدة DAP وMAP وTSP وNPS بنسبة 16 في المائة، وهو ما ساهم في رفع حصة المجموعة من التجارة العالمية إلى حوالي 30 في المائة، مقابل 28 في المائة سابقاً.

وبالموازاة مع ذلك، أظهرت المجموعة قدرة على التكيف مع ارتفاع كلفة المدخلات من خلال تنويع مصادر التوريد وتكوين مخزونات من الكبريت قبل موجة ارتفاع الأسعار، فضلاً عن العمل على تقليص الاعتماد على هذه المادة عبر تثمين البيريت واسترجاع الكبريت الموجود في الفوسفوجبس.

كما عززت المجموعة توجهها نحو إنتاج سماد ثلاثي الفوسفات «TSP»، الذي يستهلك كميات أقل من الكبريت ولا يحتاج إلى الأمونياك في إنتاجه، حيث ارتفعت حصته إلى 35 في المائة من أحجام الأسمدة المصدرة خلال النصف الأول من 2026، مقابل 26 في المائة خلال الفترة نفسها من السنة الماضية.

وفي هذا الإطار، دخل خط ثالث لإنتاج «TSP» بالجرف الأصفر حيز التشغيل خلال يوليوز الماضي، بطاقة إنتاجية تبلغ مليون طن، بما يمنح المجموعة هامشاً أكبر لتكييف مزيج منتجاتها مع تطورات الأسعار والطلب وتكاليف المواد الأولية.

وعلى المستوى التجاري، عملت OCP على إعادة توزيع مبيعاتها بين الأسواق، خصوصاً من خلال تعزيز حضورها في القارة الأمريكية، وفي مقدمتها البرازيل، في ظل ضعف الطلب في عدد من الأسواق التقليدية مثل الهند وأوروبا وإفريقيا.

ومن جهة أخرى، واصلت المجموعة تنفيذ برنامجها الاستثماري، حيث بلغت نفقاتها الاستثمارية خلال النصف الأول من السنة حوالي 16.07 مليار درهم، مقابل 15.16 مليار درهم خلال الفترة نفسها من 2025، بزيادة تقارب 905 ملايين درهم.

وشملت الاستثمارات المتواصلة توسيع قدرات إنتاج «TSP»، ومشاريع مرتبطة بالماء والطاقة، إلى جانب مشروع «مزيندة-مسكالة»، ضمن استراتيجية تستهدف تعزيز التكامل الصناعي وتوسيع القدرات الإنتاجية وتقليص التعرض لتقلبات تكاليف المدخلات.

وفي المقابل، ارتفعت التدفقات النقدية التشغيلية إلى 6.7 مليارات درهم، مقابل 6.1 مليار درهم خلال النصف الأول من 2025، بينما بلغت الخزينة وما يعادلها 32.69 مليار درهم عند متم يونيو.

كما تراجع صافي الدين المالي إلى 115.47 مليار درهم، مقابل 119.12 مليار درهم في نهاية 2025، في حين ارتفعت نسبة صافي الدين المالي إلى EBITDA إلى 3.05 مرات، مقابل 2.76 مرة في نهاية السنة الماضية، في سياق تواصل فيه المجموعة تنفيذ برنامج استثماري كثيف.

وبذلك تعكس نتائج النصف الأول من 2026 استمرار تعرض مجموعة OCP لضغوط ارتفاع تكاليف الإنتاج وتراجع الطلب العالمي، مقابل اعتمادها على تنويع الأسواق والمنتجات، وتحسين مرونة سلسلة التوريد ومواصلة الاستثمار في تطوير قدراتها الصناعية.